其现有运营模式基本融合了O2O、B2C、B2B、C2B 等模式，在线下(加盟店)和线上(PC 商城、APP、第三方平台、跨界入口等)向消费者销售酒类产品，并依托加盟店或第三方物流提供配送服务。

相对应的，则是以酒便利为代表的“重资产派”，目前看，酒便利的核心竞争力在于提供“快速+平价保真”的高性价比服务，满足酒类即时消费需求，采用“互联网平台+呼叫中心+实体门店+20分钟配送”的线上线下一体模式，就近门店配送。

分析认为，酒便利一直都是直营店模式，输出稳定，但是成本相对较高，店面租金、销售渠道都需要企业去开拓，承担的风险也相对较大。

盈利依旧是难题

目前来看，虽然酒电商线下门店数量在快速增长、收入规模也在迅速扩大，但不得不承认的是，酒类电商普遍处于亏损状态。

至今已披露年报的8家新三板酒电商中，只有名品世家、大隆汇实现了盈利，其余6家全部亏损。而亏损主要原因在于行业目前处于扩张拓展期，前期投入、市场宣传以及相关税费均大幅增加。比如1919就在2016年年报中表示，由于相关管理成本的增幅远高于销售的增幅而产生的亏损，属于战略性财务亏损，也是阶段性的。

中金公司的研究观点认为，酒便利公司的直营O2O 模式决定了其区域扩张以点状形式展开，逐地拓展业务。门店一般3年可以达到盈亏平衡点，呈现滚动盈利状态。多门店直营模式要实现盈利，必须要有足够的销售收入支撑，也就是当地具备较高的酒水消费水平。所以酒便利的扩张必须是在经济较为发达、酒水消费能力较强的城市，例如武汉、长沙、合肥等地。

分析认为，未来3年内，酒便利仍处于大规模扩张期，预计需要外部融资为新开门店筹资。公司整体层面短期内仍难盈利。

对于名品世家，中金公司的研究观点是，白酒流通产品的渠道销售毛利率普遍在5%~10%，而葡萄酒的毛利率达到30%。随着白酒收入占比提升，2013~2016年公司毛利率呈现明显的下降趋势。公司计划增加较高毛利的葡萄酒和定制开发产品的销售，预计未来整体毛利率将稳定在5%~10%区间。

另外，在上游厂家和电商渠道加紧合作的同时，也会给予更多的优惠从而降低运营成本，生产厂家也将逐渐给出更好的条件与下游终端连锁合作。例如，1919和茅台达成战略合作，直接在终端推广茅台系列酒，酒便利和沱牌舍得形成战略合作等。

随着酒类连锁终端规模的扩大，定制产品开发将帮助公司提升毛利率，提升对酒类消费群体的服务能力，例如洋河金洋河、洋河头曲均为1919渠道专销产品。

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