在白酒价格如日中天之时，不少银行曾发行挂钩白酒收益权的银行理财产品。可就在目前白酒一片颓势之下，仍有银行对其不离不弃。近日，工行发行了一款理财产品，预期年化收益率为5.3%或9%，拟投资的正是白酒的收益权。

买理财产品还可提酒

“为满足我行优质客户个性化理财需求，工行决定2014年11月6日起发行工银财富专属资产组合投资型人民币理财产品(某年份酒收益权投资型)。”

记者从工行微信端了解到，该理财产品期限371天，起点为6万元，以2万元的整数倍递增，单一客户认购上限为100万元，预期年化收益率为5.3%或9%。记者登录工行网银，查询理财产品说明书了解到，该理财产品计划发行10亿元，拟投资舍得酒特定资产收益权，投资金额上限为2亿元，其余资金投资高流动性资产。且该产品内嵌实物行权机制，投资者可于一定期限内以优于市场价的价格提取“舍得酒·拾贰年年份酒”。

简单地说，投资者购买这款理财产品，既可以买酒，也可以不买酒。如果不买酒，投资者持有到期，预期年化收益率为5.3%，如选择实物行权，即买酒，预期最高年化收益率为9%。

提酒收益高于投资收益

记者从沱牌舍得官网了解到，该理财产品的发行标的物即某年份酒，发行单价为4000元/件(6瓶)，而市场统一零售价为1390元/瓶，8440元/件。而如果购买该理财产品，选择实物行权，每瓶只需666元，每件4000元。并且还可以获得增值服务，买得越多，增值服务价值也就越高，最低实得价仅387元/瓶。这意味着，从工行购买该理财产品，不但可获得高达9%的年化收益率，还可以便宜购酒。

以投资12万元为例，期间投资者实物行权提取30件酒，若按年化收益率9%计算，投资收益为：120000×9%×367/365=10859.18元;但如果没有提酒，理财产品到期后，如果年化收益率为5.3%，最终收益为：120000×5.3%×371/365=6464.55元。可见，同样是投资12万元，二者收益相差约4395元。

酒价下行，

白酒理财产品锐减

其实，银行发行另类理财产品并非首次。2011年至2012年，银行另类理财产品风行一时，艺术品、红酒、白酒、普洱茶、钻石、瓷器，甚至发酵火腿都曾成为理财产品挂钩标的。以白酒为例，银行曾争先恐后地推出白酒类理财产品，其主打的就是高端白酒的投资和收藏功能。

而眼下，众所周知，白酒价格处于下行通道，这也是投资标的为白酒的理财产品锐减的原因。资料显示，在经历了2011年、2012年的疯狂后，国内的酒类信托在2013年陷入低迷，发行数量急剧下降，2013年全年仅发行了4只酒类信托。

理财产品或为酒企借道融资

记者从沱牌舍得公司三季报看到，公司筹资活动产生的现金流量净额1.97亿元。主要原因是“本期银行借款增加及上期兑付了发行的第二期舍得某年份酒理财产品款所致”。因此，不排除沱牌舍得借银行理财产品渠道融资的可能。

那么，投资者购买白酒理财产品，是否有风险呢?记者从星城一银行理财师处了解到，另类理财产品多为非保本类浮动收益型产品，投资者既可以提货进行收藏或消费，也可以不提货获得投资收益，任何产品都有风险，投资者需认真阅读产品说明书，了解还款来源、是否具备担保、资金投向及运作等情况，再决定取舍。