在飞天茅台价格回调的同时，茅台在拍卖市场也遭遇了一股寒流。日前，在北京保利拍卖2024年春拍会“保利•茅台会——贵州茅台酒专场”上 ，原本共计132件的茅台拍品，最终成交为11件，流拍率接近92%。

有现场参拍人士发出感叹，“今天，用一个小时的时间，我亲历了茅台酒价格坍塌的过程。”甚至现场更有参拍人士认为，市场对茅台的信仰已经出现裂痕。

尽管飞天茅台价格回调、拍卖市场遇冷是客观存在的事实，但若说“茅台信仰”已经坍塌，却是有点杞人忧天。

首先，茅台发展动能仍足，确定性仍高。在当前经济承压的现实情况下，每一个行业都不可能独善其身，白酒行业自然也不例外。正如酒业观察家、佳酿网总编刘红增所言，“当下经济不景气是茅台价格下跌的大背景、大前提，茅台的社会库存大是另外一个重要因素，是小前提，这两个前提共同导致了目前茅台价格的下探。”

但客观地说，对于现阶段茅台价格行情，市场无需产生过多焦虑，因为茅台的价值逻辑仍然稳固、发展动能仍然强劲，一方面其在高端白酒市场的绝对主导地位不可撼动;另一方面其在终端的消费热度没有减弱，产品本身的“硬通货”属性也没有发生改变。

一组数据体现了这一点。根据日前中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，今年上半年，茅台继续稳居白酒市场销量前六品牌之一;天猫公布的最新数据也显示，今年618活动期间,茅台产品销量领跑酒类销售大盘。

日前，知名投资人段永平也在股市社区平台发帖表示“茅台还是那个茅台”，并在跟帖中留言称，“市场短期是投票器，长期是称重机，所以市场还是那个市场，茅台也还是那个茅台。”

其次，飞天茅台“护城河”仍然很宽。有业界专家指出，2500元是飞天茅台的繁荣线，2000元是警戒线，1500元是生死线。“飞天没有必要固守繁荣线，只要价格在警戒线以上就是合理区间，市场无需过分担忧”。

据券商机构调研市场信息显示，目前2024年散瓶飞天茅台酒商调货价在2150元/瓶左右，部分地区在2200元/瓶以上。从这个角度来看，当前飞天茅台价格高于警戒线200元左右，处于相对合理的价格区间。

而结合1169元的出厂价来看，散瓶飞天茅台出厂价与市场价之间的价差空间(即“渠道毛利额”)则继续保持在1000元左右，这也意味着其依旧拥有超高溢价空间，同时也表明产品本身的“护城河”仍然很宽。另外，其在高端商务宴请市场、礼品用酒层面的高附加值属性也没有发生改变，这也意味着产品本身的“护城河”依旧稳固如初。

其实，拉长时间线来看，在过去的十几年时间里，飞天茅台的渠道毛利额波动是一种常态。其中，最小渠道毛利额出现在2013年前后，彼时为500元以内;最高在2020年前后，渠道毛利额一度突破2000元。而在其它时间段内，渠道毛利额则基本保持在1000-1600元区间波动。

从这个层面来讲，目前飞天茅台价格回调，是市场这只“看不见的手”的又一次自我调控，只是相比往年，这次外部市场环境更复杂一些、价格回调幅度短期内稍显猛烈一些。国泰君安在其研报中也指出，本轮飞天茅台批价波动系需求偏弱导致部分渠道短期抛货行为，风险出清后预计将逐步企稳。因此，渠道及终端要理性看待。

此外，飞天茅台价格适度回调，对茅台长期发展也是一种利好。其实，任何事情都存在AB两面，我们要一分为二地来看待问题，正所谓“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”。

一方面，本轮飞天茅台价格回调，有利于消化一部分社会库存，从而促进渠道供需更加畅通。另外，不少茅台酒商在此背景下也提高了主观能动性，积极推出稳价举措应对市场变化，这也促使茅台传统渠道生态更加良性。

在佳酿网团队走访市场时，不少茅台酒商就透露，他们早有应对预案，并几乎都提到了“合理控制出货量”一词。“在服务好客户的基础上，我们传统酒商将出货量控制在合理范围内，并降低拆箱售卖率，用不了多长时间飞天价格将会企稳。”河北酒商刘总这样说道。

另一方面，本轮飞天茅台价格回调，或将加速“黄牛党”离场，这对于净化茅台市场生态将会起到积极作用。众所周知，“黄牛党”是茅台市场流通链条上的重要成员，在某种意义上也充当了茅台中间商的角色。但“黄牛党”是一把“双刃剑”，在行情好时，他们是茅台的“放大镜”，通过炒作、囤积等方式助推茅台酒价处于高位运行;反之，在行情下行时，“黄牛党”则成为市场中的一颗“定时炸弹”，尤其他们的集中抛售行为，不但加剧茅台酒价进入下行通道，同时也进一步放大了市场的悲观情绪。

而本轮飞天茅台价格回调，很大程度上正是由于“黄牛党”加速抛货变现导致，市场上甚至还传出“黄牛党”跑路的消息。不过，从长远发展角度来说，这对茅台或许并非是坏事，随着“黄牛党”生存空间越来越小，这将逐步净化茅台市场生态环境，从而将会促进价格与价值理性回归。

另外，茅台官方也应该借此机会积极整治市场投机炒作与囤积乱象行为，从而强化企业对市场的掌控力，让市场在更加规范化的轨道上运行。当然，在这个过程中，茅台势必要经历刮骨疗伤、壮士断腕的阵痛，但将市场潜在风险降到更低，对企业更为健康良性的发展，显然将利大于弊。

在业界专家看来，作为白酒行业当仁不让的王者，茅台的价值逻辑并未发生改变，茅台酒的“护城河”依然很宽、很深，同时渠道市场生态也将会更趋良性，这都是茅台的确定性，尤其在当前经济环境下，坚定发展信心、避免恐慌，应该成为行业和市场的共识。

值得关注的是，继近期暂停企业团购客户平价飞天茅台申请受理后，茅台还打出了稳市的“组合拳”。日前，佳酿网团队从多位茅台酒商处获悉，12瓶装飞天茅台将取消投放，同时也将取消开箱政策。另外，有部分商家还收到15年陈年茅台、精品茅台暂停发货的通知。

据终端市场反馈，目前飞天茅台价格呈现企稳迹象。