IPO二次上会被否，年销售不足千万，资金链断裂，触发上海国际酒业交易中心期酒回购条款，湖南胜景干黄酒业股份有限公司(原名“胜景山河”)一步一步陷入穷途。

2014年12月22日，胜景干黄员工集体走向岳阳市政府，希望当地政府全面接管企业，并动用欠薪保障金，偿还企业拖欠他们的数十个月工资。

致力于把岳阳打造成为“中国新型黄酒之都”的胜景干黄实际控制人姚胜，从2014年7月开始“失联”，在员工的愤懑声中，在媒体的注视下，留给中国资本市场一个深刻的背影。

奇迹未现：上市前夜“突然休克”

时过境迁，记者仍然记得5年前和姚胜第一次见面的情形。

那是2010年12月16日，深圳某五星级酒店，股票代码被确定为“002525”的胜景山河在此举办晚宴，拟为公司股票次日登陆A股市场进行答谢。

答谢晚宴刚刚开始，西装革履、头发齐刷刷向后梳去的姚胜接到一个电话后匆匆离席，随后消失的还有公司全体高管，留下一众宾客自饮自酌，各自散去。

次日凌晨4时，姚胜见到记者时透露，近期有媒体称公司招股说明书披露不实，并实名举报至中国证监会;16日晚上，深交所与公司进行了紧急沟通，要求胜景山河暂缓挂牌上市。“缓缓不要紧，迟早会要上!”姚胜口气轻松，握手有力。

针对胜景山河的核查旋即铺开。

从2011年1月开始，中国证监会联合相关券商、会计师事务所等机构派出十几路调查小组，分批实地到全国各地进行核查。其间，胜景山河一高层向《中国经济周刊》坦陈，“这段时间真是胆战心惊、度日如年，平时极有生活规律的姚总(指姚胜)经常彻夜失眠。”

这年春节，姚胜给《中国经济周刊》记者发来短信，并称，“2011年，我们将带着您的期待穿越奇迹!”

在万众瞩目中，奇迹没有出现。

2011年4月6日，胜景山河二次上会。在中国证监会第60次发审会上，胜景山河“首发会后事项”未获通过，其募集的5.8亿元资金并加算银行同期利息被要求返还证券持有人。当日，中国证监会召开新闻发布会，相关负责人称，胜景山河未按要求披露相关信息，存在关联交易未披露、重要直销客户未披露以及重要存货未获取充分、适当审计证据三种情形，不符合法定上市条件。

“遗漏了很小的信息披露，(只是觉得)太可惜。”当天晚上，《中国经济周刊》记者接到姚胜的电话，他说，“来年我们再上发审会!”

胜景山河上市资格被取消，这是继立立电子、苏州恒久之后，中国证监会第三次撤销已过会公司IPO的核准决定。

步入穷途：行业过冬、营销下降、期酒融资失败

在理想、尊严和各种利益裹挟之下，姚胜不能自已地往前走。

2011年7月，胜景山河以增资扩股方式成功引进中科招商创投、华鸿景开、中瑞国信、中科沙钢和中科汇通5家战略投资者，注资1.275亿元入股胜景山河1700万股，胜景山河总股本扩张至6800万股，战略投资者持股25%。

当初，胜景山河对外的说法是，通过获得募集资金，用于扩建技改工程、品牌推广和补充流动资金等方面。

在IPO野蛮生长的年代里，一夜暴富的神话不断上演，一些嗜赌成性的企业不惜走上借钱上市、包装上市的道路，股权投资机构也热衷这种危险的游戏。在2011年7月这次增资扩股中，5家战略投资者以7.5元/股、16倍的PE入股风口浪尖的胜景山河，高出当时酒类板块市场8~10倍估值的一倍左右。

2012年是中国酒类行业的分水岭，受“塑化剂”风波、重拳治理“酒驾”、遏制“三公消费”等因素影响，中国酒类行业告别“黄金十年”，蹒跚步入寒冬期。

对于胜景山河而言，更为不利的是，黄酒消费习惯主要集中在沿海地区，内地尚处于培育阶段。“一瓶干黄价格低辄数十元，高辄数百上千元，一顿饭要消耗好几瓶酒，价格不菲。”胜景山河一位要求匿名的高管称，“公司市场开拓费用居高不下，而市场销售一年不如一年，加上IPO留下的财务黑洞需补上，风投进来的一个多亿没能撑多久，企业又开始陷入四处找钱之境。”

内忧外困，素以乐观形象示人的姚胜，偶尔流露出感伤情绪。2013年上半年，胜景山河的一次产品推介会后，酒过数巡，姚胜在卡拉OK厅演唱了一首《英雄泪》，多人留意到这个曾经的架子鼓手、歌手、武术爱好者眼中饱含着泪水。

再提IPO的愿望显然不合时宜，胜景山河转而将目光投向酒交所，以期实现期酒融资、品牌重塑的目的。

2013年11月，胜景干黄·珍藏精品(申购代码：301113)在上海国际酒业交易中心上市，发售总量为99999坛，公开发售量为66190坛，发售价格为890元/坛(每坛的容量为2500mL)，余下23809坛则为定向配售。

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