2014年岁末，皇台酒业年关难过。昨日(12月22日)，皇台酒业一则大股东拟转让公司股权的公告引发市场猜想：此前由大股东主推的定增项目是否会因此生变?值得注意的是，公司定增的目的之一正是与穆拉德携手进军大健康产业。

此外，记者注意到，皇台酒业正与当地政府关于厂房搬迁一事展开博弈，公司后续经营也存重大变数。皇台酒业董秘刘峰透露，双方焦点在于白酒的窖池搬迁问题，如果处理不当可能会导致后续3~5年出酒率大幅降低，品质也难以保证。

定增横添变数

12月22日，皇台酒业公告称，公司控股股东上海厚丰投资有限公司(以下简称上海厚丰)正在协商上市公司股份转让事项，公司自22日起继续停牌。资料显示，上海厚丰于2010年3月正式从北京鼎泰亨通有限公司受让皇台酒业3477万股股份，占公司总股本的19.6%，成为皇台酒业第一大股东。

上海厚丰入主皇台酒业后，曾多次试图通过定向增发改善公司经营状况，但这一工作并不顺利。2012年10月以来，皇台酒业定增预案经历了两次修改且二度修改的定增方案还在10月份的股东大会上被二股东北京皇台商贸有限责任公司(以下简称皇台商贸)否决。

如今，主导定增的大股东放出转让公司股权的信息，是否意味着皇台酒业的定增彻底“黄”了?

一位业内人士认为，上次公司定增方案被否已说明了二股东的态度。一般情况下，如果主推定增项目的大股东此后积极通过其他谈判和调整，定增重启还有希望。但是如果大股东再减持股份，持股比例一旦小于二股东，定增能否继续就存在太大变数。

值得注意的是，皇台商贸持有上市公司2466.79万股，占总股本的13.90%，仅比上海厚丰少5.7%。而皇台商贸的实控人为凉州区国资。

根据2014年9月16日皇台酒业发布的定增案修订稿，公司拟向上海鑫脉投资、刘静等6名特定对象发行1.9亿股，募集14.02亿元，用于投资设立皇台健康产业投资有限公司和补充运营资金。认购方主要来自大股东，皇台商贸不在其列，其中上海鑫脉投资为上海厚丰实际控制人卢鸿毅控制，刘静为上海厚丰执行董事，二者分别计划认购8090万股和1710万股，合计占总发行股份的51.58%。

就此，记者采访了刘峰，其透露，推定增的时候与二股东协商过，二股东也没表达过要参与的需求。定增被否以后，公司做过沟通，二股东背后的当地政府有项目投资落在当地的需求。

对于定增是否重启，刘峰表示，“还需不需要重启，以什么方案重启，这都要大股东或董事会来主导，目前大股东或公司层面都还没有这方面的信息，如果进入磋商阶段，肯定会发布公告。”

记者注意到，从公布定增、拟牵手诺主穆拉德进军大健康产业以来，皇台酒业股价大幅上涨，从2014年4月1日至12月12日，公司股价累计上涨42.58%，区间振幅高达99.37%。

董秘：搬迁窖池成难题

对于皇台酒业来说，厂房搬迁也是公司当下急需解决的另一道难题。

昨日，公司董事会否决了《关于公司与甘肃武威工业园区管理委员会签署 〈投资协议书〉的议案》，也表明公司在厂房搬迁上与当地政府的计划存在冲突。

刘峰告诉记者，“政府有一套整体的城区规划和配套安排，但是我们作为一个酒企面临着搬迁的特殊情况。众所周知，窖池是一个白酒企业的核心资产，此番搬到工业园区，我们1500口以上的窖池一时难以妥善处置，如果搬迁不当，将面临未来3~5年出酒率降低、品质下降的问题。”

一位业内质量专家表示：“白酒企业此时为难是正常的，白酒的酿造高度依赖生态环境，酒窖搬迁中窖池里的微生物存活是关键，窖泥活性一旦被降低，企业将为恢复活性经过多轮次的转台，投入将大大提高，而期间的酒质还将大为下降。”

刘峰还透露，搬迁后政府要求企业扩大产能，但是目前公司1万吨左右的白酒产能并不是满产，据市场情况已停了一部分，扩产对于企业来讲实在太难。

根据此前《甘肃日报》对武威市制定出台《中心城区工业企业出城入园搬迁改造意见》(以下简称《意见》)的报道，《意见》规定，中心城区内企业要按照产业定位发展，一律搬迁至相应的工业园区。对出城入园搬迁改造项目用地实行净地出让，以成本价供给。搬迁企业新址项目不能单纯将原址项目进行位移，必须进行改造升级，新址项目投资额度不得低于财政返还的原址土地出让金额。

值得一提的是，《意见》表示，对出城入园企业搬迁改造项目未按期动工的，将视情况采取约谈督办、收取土地闲置费、退回土地出让金、无偿收回土地使用权等措施。对无特殊情况拒不出城入园、排放不达标、存在安全隐患的工业企业，在2015年底前一律停产关闭。

从《意见》可以看出，搬迁不只是位移，还必须改造升级，那么两者涉及费用并非小数目。但今年前三季度，皇台酒业经营净现金流为-2237.74万元，截至三季度末的货币资金仅4547万元。

刘峰表示，“他们给的意见比较明确，认为公司现在所在地虽是工业用地，但已形成一个城区了，那地就值钱了，搬迁的费用以及购买地的费用，明确是没有补贴，在工业园区会有一些优惠的政策。至于停产关闭，目前公司还未接到政府的任何通知。”