事件：上周老白干酒召开股东大会，公司领导、股东以及投资者大约60-70人参加。会议在公司新建的办公楼举行，现代化的办公场所较过去有了很大改观，这次会议无论是参会人数还是交流氛围都超过历史。去年老白干率先实施混改以及行业低谷期的逆势增长充分吸引着资本市场的目光，说明“老八大名酒”+“河北王”正在渐渐回归。

简评：2014年行业已然见底，进入低速增长“新常态”公司认为2014年白酒行业进入底部，但未来反弹既不是L型也不是V型，而是一个低速增长态势，会跟国民经济增速高度吻合，大约5-10%。这个过程中企业间分化加剧，行业进入挤压式增长的阶段。而老白干定位于区域品牌，坚守“战略聚焦，激活团队”战略，沿着主业做大做强，力争进入行业前十，目标17年收入超过30亿元!我们预计2015年收入有望达到25亿元。

立足本地市场，区域市占率还有较大提升空间河北市场白酒容量150-200亿元，老白干在省内的市场占有率不足20%，主要集中在衡水(12亿)和石家庄(10.7亿)，白酒消费能力较强的保定、唐山收入仅2、3亿元，老白干还有较大的运作空间，另邯郸、邢台、沧州作为培育市场同样具备大市场的基础。而省内竞争对手山庄、板城烧锅酒目前规模上不足以对老白干构成威胁，外省的老窖、洋河虽积极运作，尤其是老窖在华北建立生产基地，但短期内都不具备深度扁平化的条件，因此老白干可依靠地缘优势，凭借较强的渠道力和团队执行力，实现“河北王”的真正回归。