白酒扩容动销旺盛 调味品关注仲景食品

专注酒新闻业报道 佳酿网 04月22日

报告摘要:

本周观点:白酒板块,渠道调研显示2021年高端及次高端白酒扩容加速,千元价格带龙头公司动销旺盛,量价齐升;次高端价格带受酱酒热拉动从300-500元向500-700元升级明显,宴席场景恢复拉动次高端整体销售情况,龙头公司弹性更大。我们坚定推荐配置高端泸五茅,次高端水井坊、古井、汾酒、酒鬼、今世缘等。啤酒板块,厂商现金流充裕稳健,一季报陆续发布,业绩增长落地,也即将迎来消费旺季。目前行业估值合理,边际改善逻辑强化,首推华润啤酒、重庆啤酒,推荐青岛啤酒、珠江啤酒。

预调酒板块,百润股份我们预计Q1营收端增速为40%-45%,其中线上增速为90%,同时香精业务高增长,建议关注。乳制品板块,上游奶源供给偏紧价格持续上行,带动下游竞争趋缓,同时一季度同比均呈现明显改善,建议关注估值回落合理区间的伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业,奶粉建议关注中国飞鹤。休闲食品板块,建议关注PEG较低且后期快速增长的盐津铺子和洽洽食品。卤制品板块,持续看好卤味龙头绝味食品,股权激励的主业高增长目标叠加近期单店持续恢复,建议关注困境反转的周黑鸭。调味品板块,建议关注低估值存在预期差企业,重点推荐仲景食品。新市场加大人海战术,老市场以物代人,空中地推加大投放,今年有望成为公司成长拐点。

市场回顾:本周上证综指下跌0.7%,沪深300下跌1.37%,食品饮料板块上涨1.48%,强于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中,白酒上涨2.56%,啤酒上涨3.34%,其它酒类上涨3.54%,软饮料上涨2.72%,葡萄酒上涨3.74%,黄酒上涨4.40%,肉制品上涨0.05%,调味发酵品下跌2.82%,乳品下跌1.88%,食品综合下跌0.34%。

数据跟踪:截止4月9日,京东商城飞天茅台五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1399元、639元、459元、539元,价格相比上周分别变动0元、200元、-10.5元、1元、20元。

重要研报:巴比食品(605338):三分书里识巴丘,包点铺中述巴比:早餐刚需赛道优质,C端格局未定,B端亟待升级;巴比产品多样研发力强、特许加盟模式成熟,高毛利高周转保障品牌长期增长;公司组织清晰架构稳定,支出成本稳中有降,聚焦大品牌战略开拓路径清晰。(原文标题:白酒扩容动销旺盛 调味品关注仲景食品)

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