今年白酒板块涨幅落后于大盘。从PE估值看，一线白酒动态市盈率在15倍左右，二三线在20倍左右，明显低于牛市的估值水平，牛市就是不断把低估值的板块填平。上一轮牛市中，白酒板块催生了4-5支10倍牛股，牛市中白酒板块虽会迟到，但从未缺席。

1、估值修复，收入增长，戴维斯双击

去年四季度以来，白酒行业进入恢复性增长阶段，春节旺销得到进一步确认，龙头企业平均增长15%以上，部分增长超过30%，利润增速高于收入增速。白酒板块估值处于历史低位，业绩增速和估值会同步提升，形成乘法效应，戴维斯双击,催生股价快速上涨。

2、基金配置低，最佳的防御板块

目前白酒板块基金配置比例跌近历史低位，牛市中后期，食品饮料成为最安全的防御板块之一，白酒板块的独特性，基金配置比例会大幅提高。随着国内A股市场对外开放程度的加深，白酒板块的稀缺性，独特的属性和好的生意模式，必然会引起外资的极大关注，目前贵州茅台外资和QFII占十大流通股家数近半数，其他白酒也有外资也有陆续买进。

3、兼具价值和成长性

白酒行业虽进入复苏阶段，但企业之间会出现分化，龙头企业强者恒强，地方区域性品牌则会越来越受到强势品牌的挤压，投入缩手缩脚，市场份额不断缩小，市场地位丧失殆尽。白酒增长模式由扩容性增长转变成挤压式增长，白酒行业长期受益于消费升级，受益于大众消费的增长，品牌根基好，产品品质佳，大本营市场稳固，产品结构纵深有度，管理团队优秀的品牌最终会胜出。看好全国龙头贵州茅台目标价350元，看好区域龙头老白干酒(目标市值300亿)、古井贡酒(目标市值400亿)和洋河股份。

4、龙头稳定，行业筑底回升

茅台和五粮液今年的核心任务是稳价格，茅台一批价稳定850元左右，五粮液稳定在580元，价格稳住了，销量也起来了，大大提振市场信心，为其他酒企起到表率作用。茅五尽显大哥风范，对行业的稳定起到至关重要的作用。

5、白酒新股上市，对标空间打开

近期迎驾贡酒的上市，市值超过380亿(6月12日)，随后上市的口子窖估计会超500亿，远高于省内老大哥古井贡酒的220亿，虽主要是炒新因素，但PE在40-50倍，与其他板块相比并不算高，对标价格差距巨大，某种意义上为二三线白酒估值打开了空间。

6、国企改革，释放动力

白酒行业的混改引起市场广泛关注，对板块中有改制预期的个股起到催化作用，包括山西汾酒、古井贡酒、沱牌舍得、金种子等。已经实施混改的，如老白干酒，团队激励到位，管理层与股东利益一致，河北称王，泛全国化扩张，并购预期强烈，业绩爆发式增长可期，目标市值3年300亿。

7、外延扩张，兼并重组。

白酒行业量价齐升，一荣俱荣的时代一去不复返了，白酒“新常态”考验的是企业的品牌底蕴和品质保障，考验的是消费者忠诚度，考验的是企业利益相关者(经销商和服务商等)的支持度。行业中的分化，也为兼并收购创造了有利条件，特别是10+亿规模的公司会借道资本市场曲线上市，特别是二三线白酒上市公司的收购行为，业绩边际改善效果明显，为上市酒企开启新一轮的增长模式。期待上市酒企出现成功的兼并收购的模式。另外，青青稞酒收购中酒网成立中酒联盟，整合上游资源，模式落地，或许是最好的尝试。