本报告导读：

中报高端品、大众品业绩分化，重视业绩确定性较强龙头的防御价值，新成长品种中继续重点推荐西王食品。中炬高新"国退民进"改革力度超市场预期，继续推荐。

摘要：

市场回顾：上周板块跌3.3%，跑输上证1.1pct。白酒、肉制品、乳制品、葡萄酒、调味品、啤酒、食品综合跌0.9%、1.7%、2.5%、4.3%、5.3%、7.0%、7.0%。其中双汇发展、洋河股份涨幅居前。

近期观点：1)中报高端品、大众品业绩分化，挤压式增长下龙头竞争优势显现。上半年白酒、葡萄酒业绩增速同比改善，大众品增速同比放缓。在行业挤压式增长下，龙头公司凭借强大的品牌力、更为有效的成本管控及费用投放，竞争优势持续显现，贵州茅台、洋河股份、张裕、伊利股份等收入增速均显著超越行业。

2)业绩确定性较强的龙头具稀缺性，防御价值显现。近期市场波动加剧、风险偏好回落，食品饮料龙头业绩的高确定性使其具备稀缺性，防御价值将持续显现。

3)中炬高新"国退民进"改革力度超市场预期，经营潜力将得到显著提升，继续推荐。公司拟定增引入富骏投资、崇光投资、润田投资及远津投资，发行完成后公司实际控制人将由中山市火炬管委会变为自然人姚振华。

4)继续推荐白酒、啤酒国企改革主题品种。五粮液推进国企改革对白酒行业具有明显示范作用，推荐泸州老窖、古井贡酒;啤酒龙头强强联合、行业格局巨变存想象空间，推荐燕京啤酒、华润创业;

重要信息更新：

白酒：本周茅台一批价830-840元，五粮液620元，环比持平;

近期报告：1)板块2015年中报业绩分析:高端品、大众品业绩分化;2)长寿花食品:玉米油销量稳步增长，计划重塑品牌形象值得期待

行业新闻聚焦：五粮液:与粤强酒业合作，开发60元以下中低端产品;进口葡萄酒降税影响将于2016年释放;华润创业已完成出售全部非啤酒业务

稳健组合：伊利股份、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、洋河股份。