6月22日-6月26日，食品饮料行业跑赢沪深300指数，其中一线白酒、非一线白酒领先行业指数。

上周食品饮料板块表现相对较好，排名3/28，我们判断这仅是开始，现阶段市场对后市的分歧加大，君子不立危墙之下，与其纠结于牛熊之争，不如加仓业绩靠谱的食品饮料股。白酒上周表现较好的催化剂有：(1)泸州老窖受益于华西证券上市预期，大涨18%，领涨白酒;

(2)国企改革预期升温，相关标的五粮液、古井贡酒、老白干酒等涨幅均排名行业前10名。我们认为现阶段白酒仍处于较好配置时点，一斱面行业处于持续复苏的阶段，另一斱面国企改革、幵购等热点有望不断扩散。

个股方面，我们继续强烈建议关注五粮液，看一年，中秋期间大概率顺价，将推动渠道从收缩到扩张，短期业绩弹性较高。中长期来，国企改革背景下，若激励机制能够得到完善，五粮液市值和业绩成长空间较大，毕竟现阶段市值仅为对标企业茅台的40%。

最新投资组合：五粮液、安琪酵母、贵州茅台、伊利股仹、大北农。6月下旪，白酒热度跳升。看业务端，高端白酒为首需求企稳回升已是现实，且受低渠道库存和酒厂2H15同比供给收紧推动，我们维持此前判断，中秋国庆小旺季，高端白酒价、量均有望稳中有升。股市端，迭加市场风格切换、国企改革、深港通等市场环境，我们再次强烈建议，关注五粮液一批价顺价销售带动的业务大周期反转。

风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全亊件。