1、大跌过后，遍地黄金，精选食品饮料价值组合：“股灾”过后，市场正在慢慢恢复，前期市场流动性危机时，大量基本面优质个股被错杀，已经明显低于合理价值区间，正是捡便宜价值股的时刻!前尘往事已成烟，牛市中食品饮料由于现金流好，业绩确定，企业缺少转型故事和概念的驱动，不属于进攻性品种，但市场经过这次股灾洗礼后，市场风格大概率会转换到有业绩、有基本面的价值板块中，食品饮料是优选板块，有望迎来春天!

2、精选业绩和成长价值组合，着眼长期确定性收益:大跌过后，个股逻辑发生变化，核心推荐组合：【老白干酒、泸州老窖、安琪酵母、青青稞酒】，大跌过后，个股重新跌回价值区间，重点推荐组合：【古井贡酒、五粮液、百润股份、贵州茅台、洋河股份、伊利股份、加加食品、双汇发展】。

1)老白干酒：员工持股、国企改革增发落地，业绩释放和外延扩张!

2)泸州老窖：业绩和基本面双底，下半年业绩反转;

3)安琪酵母：收入、净利润率双提升，改制+品类拓展+全球化多重催化;

4)青青稞酒：基本面有支撑，转型创新。

3、中报展望，延续一季报趋势，白酒行业的业绩反转和大众品行业业绩筑底:二季度是食品饮料行业传统淡季，行业中报业绩走势将延续一季度趋势，主要的业绩弹性在下半年;详细中报预测请参考正文行业中报展望。白酒行业15Q1迎来明确的业绩拐点，中报将进一步确认行业反转走势:行业去年危机基本面触底率先后，今年企业报表开始出现反转走势，今年一季报多数公司首次实现收入和净利双增长，二季报延续一季报趋势，强化反转的格局，由于去年是上市公司业绩基数、市场调整和报表调整的集中消化期，今年行业下半年的业绩较大，值得期待!大众品淡季需求不旺，中报业绩继续筑底:CPI仍然在底部徘徊，大众品公司去年上半年普遍业绩基数高于下半年，今年一季度由于春节延后增速有所抬高，因此大众品公司二季度收入增速继续筑底，期待下半年伴随CPI回升而改善。

4、风险提示：1)通缩风险下，终端消费持续走弱，企业业绩回暖低于预期2)食品安全问题