商业贸易行业：阿里京东助力线下零售业获得价值重估

核心观点：继京东战略投资永辉超市后，阿里巴巴与苏宁云商的合作彻底点燃了整个商业贸易板块的热情，投资者们随着互联网巨头的脚步重新关注起了线下的零售。 在之前的报告中我们一直强调 o2o 是未来消费行业的大方向，线上的互联网平台，与线下的渠道资源都是不可或缺的组成部分。随着互联网巨头们进军线下，实体的零售商们也将迎来价值重估的最佳时机，本月继续重点推荐 O2O 转型标的：永辉超市，苏宁云商，海宁皮城，小商品城。

高端白酒行业：高端白酒景气度持续回升，继续建议积极布局

核心观点：我们认为，在历经三年销售低迷、减产、降价后，限制“三公”消费对于高端白酒需求的抑制已经见底。2015 年开始，白酒业初步出现转机，库存得到控制，商务消费和个人消费一定程度上弥补了三公消费带来的空缺，整个行业呈现出量价齐升的态势。以茅台、五粮液为代表的部分名酒去泡沫、去库存已经较为充分，未来有望在白酒消费旺盛的民间需求拉动下步入复苏。连日来茅台、五粮液、泸州老家相继对产品进行梳理，有的采取控价，有的则是直接提价，有的确实采取控货的方式来梳理品牌、理顺价格。我们认为一批价是最真实的价格，已经反映了供需情况，从一批价格数据以及行业前期库存数据来看，我们认为高端白酒行业景气度在回升，近期高端白酒以茅五泸为代表的企业纷纷提价，更是验证了高端白酒景气度回升这一事实。中秋以及中秋之后的十一、元旦、春节等节日均是白酒消费的旺季，我们在消费旺季到来之前，可提前布局高端白酒的标的贵州茅台、五粮液、泸州老窖。