投资摘要：

一周行情回顾。食品饮料行业指数一周下跌10.03%，但跑赢沪深300指数1.07个百分点。食品饮料细分行业均下跌，跌幅最小的三个行业是调味品、肉制品和食品综合。估值方面，食品饮料行业静态PE估值为26.3倍，2015年行业动态PE估值下降到23倍。

一周行业要闻。1)茅台上调一批价%;2)1919酒类直供融资3亿元;3)全脂奶粉拍卖价格飙升19.1%。

一周重点公告。1)沱牌舍得：天洋控股集团有限公司作为沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股的受让方;

2)沱牌舍得半年报：业绩下降35.5%;

3)迎驾贡酒半年报：业绩增长8.72%

;4)山西汾酒半年报：业绩下降22.4%;

5)双塔食品半年报：业绩增长77.80%;6)*ST酒鬼半年报：业绩增长188.80%。

投资策略。上周市场表现弱势，我们看到食品饮料行业防御属性显现，尤其白酒龙头公司。白酒行业一季度行业实现利润正增长，二季度虽然是消费淡季，但包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖在内的公司提价基本确认了行业复苏趋势，白酒行业二次探底的概率较小。估值方面行业2015年低于20倍的PE估值拥有安全边际。我们认为弱势市场中，白酒行业基本面向好趋势确定，估值会在销售旺季中继续向上。

上周沱牌集团股权挂牌成功，天洋控股以38.22亿元取得沱牌集团70%股权，相比竞拍低价超出88%，天洋控股间接持有沱牌舍得20.90%股权，成功沱牌舍得实际控制人。天洋控股集团之前没有涉及白酒产业链，对沱牌舍得产业融合是公司未来战略需要明确的方面。

下周重点推荐的公司。上周投资组合下跌11.18%，跑输了行业指数1.15个百分点，与沪深300指数持平。下周推荐组合公司为：泸州老窖、贵州茅台、伊利股份和百润股份。组合分配权重为：泸州老窖30%权重、贵州茅台30%权重、伊利股份20%权重，百润股份20%权重。