11月17日沪港通正式起航，白酒股连续三天位居跌幅榜前列，龙头股贵州茅台持续大阴线压顶。有机构分析认为，前期白酒股股价上涨，很大程度上源于市场对沪港通的炒作，但目前白酒基本面依旧低迷，调整尚未见底。安信证券白酒行业分析师在接受中国网记者采访时也表示，白酒股“中长期并不值得看好”。

沪港通利好兑现 白酒股三连跌

自4月10日沪港通获批以来，虽然“禁酒令”阴云依然笼罩白酒市场，但白酒股一改此前颓势，呈现稳步上涨走势。进入三季度，随着沪港通推进步伐加快，白酒板块上涨加速。统计显示，从7月1日至11月16日，白酒板块整体上涨超过20%，其中皇台酒业涨幅近40%，山西汾酒、沱牌舍得等个股涨幅也超过了10%。但是随着11月17日沪港通靴子落地，白酒板块三天累计跌去3%，贵州茅台也将两市“第一高价股”的宝座让位与腾信股份。

此前，有中金公司研究员分析称，目前国内的白酒类上市公司，除金六福与银基在港股上市以外，其余均在A股上市，白酒股的稀缺性在沪港通开通后有望获得境外投资者的爆炒。该分析师还特别推荐了贵州茅台、山西汾酒、沱牌舍得、老白干、伊力特等沪港通标的股。

但也有不少券商表示，市场不应该神化沪港通的力量，由于前期被爆炒过度，部分白酒股涨幅已高，随着利好的兑现，后市将回归于基本面。

三季报数据惨淡 白酒股全年业绩下滑几成定局

刚收官的上市公司三季报披露显示，白酒类上市公司前三季业绩表现不佳。从盈利状况来看，除伊力特净利同比小幅上涨8.37%以外，其余16家白酒上市公司业绩全部下滑。

其中，皇台酒业、酒鬼酒、水井坊3家三季报亏损的公司，全年业绩若仍亏损则面临ST风险。数据显示，水井坊前三季亏损1.4亿，净利同比下滑504.3%，公司同时还发布了年报可能亏损的预告;酒鬼酒亏损7603万，同比下滑473.69%，预计今年全年亏损9000万-1.2亿元，同比下滑145%-227%;皇台酒业前三季亏损954.48万，同比下降64.33%。

除此以外，金种子酒、山西汾酒、泸州老窖前三季净利同比下滑均超过了50%，五粮液、老白干酒净利润下滑超过20%，即使是被各路资金追捧的“一哥”贵州茅台，前三季净利润也下滑3.40%。虽然目前各个公司也在积极探索新的销售渠道，茅台、五粮液等高端白酒双11纷纷加入电商促销阵营，但由于促销价大幅低于实际出厂价，获利相当微薄，整个白酒行业全年业绩下滑几成定局。

此前的2015年央视广告招标，白酒企业延续去年作风，再度保持低调。而在2013年央视广告招标会上，白酒企业总共拍出了42.1亿元的高价，占全部广告收入的31.4%。分析人士认为，这可能与中央“禁酒令”有关，也从侧面折射出该行业目前困境。

机构看淡后市 券商称两类企业望先突围

安信证券一位不愿意透露姓名的白酒行业分析师对中国网财经记者表示，随着新一届领导人“反腐”深入，禁酒令将成常态化，短期取消可能性不大，另外，随着消费潜力群逐渐向80、90后的转移，他们对白酒的追捧远远不及60、70后，白酒消费面临降温，中长期并不值得看好。

西南证券在10月份发布研报表示，此轮白酒行业调整主要由于需求下降所导致的，所以无论产品结构还是营销渠道建设均需长期深度调整。而目前除茅台价格企稳外，其他各线白酒价格尚需深度调整。

虽然目前白酒行业难言见底，但方正证券在近期研报中指出，两类企业有望率先走出低谷。一是高端市场具有强大品牌力、有稳定的消费市场，能够实现挤压式增长的公司，如贵州茅台、五粮液;二是有营销管理能力、有大众定位主导产品的二线区域龙头，如古井贡酒、洋河股份。