本周的市场大幅震荡中，金融板块一度出现滞涨，而食品饮料板块的防御性增强，白酒板块抗跌十足，不得不让人“刮目相看”。

总体来看，白酒行业的基本面虽然没有太多积极的变化，但已经出现了基本稳定的情况。

 

近日，贵州茅台五粮液的经销商大会结束，并为来年的市场做了部署，强调了“控量保价、顺价销售”的价格战略，将保护渠道利润、稳定市场放在了首位，提振了经销商的信心。

据悉，两大龙头公司在2014年均加大产量投放，其中茅台酒同比增长9.8%，五粮液的投放量同比也有所增长，这在“三公”消费萎缩的情况下导致批价持续下降。

申银万国认为，从近期的经销商大会传递的信息来看，茅台明确2015年茅台酒市场投放量与2014年市场实际销量保持持平，绝不增量;五粮液也释放出控量保价的信号。龙头的主动控量有利于高端酒价格的稳定。

“茅台和五粮液经销商大会以及其他动作反映出两者发展重点是稳高端和发力中低端。对于高端产品，调整期内价格泡沫有所破裂，而其又是白酒品牌的最直接代表，若价格一路走低或者是主动降价，无疑会在未来发展中丢失行业地位。对于中低端产品而言，当下白酒市场更具市场化趋势，大众消费基础广泛，企业也应重点布局。”中投顾问食品行业研究员梁铭宣告诉第一财经《财商》记者。

他认为，资本市场中白酒板块的上涨缺乏业绩等基本面的支持，更多是国企改革、稀有品种等因素推动其上涨，整体而言白酒行业业绩依旧不乐观。

12月初，老白干酒推出“混改”方案，拟通过定向增发募资8.25亿元的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股。酒鬼酒则公告了前大股东中国华孚贸易发展集团公司整体并入中粮集团有限公司，成为其全资子公司，公司实际控制人变更为中粮集团。

除了国企改革的概念之外，本轮大盘上涨以来，白酒板块上涨较少，估值相对便宜也提供了安全边际。目前来看，食品制造板块的平均估值还是比较低的，在13倍左右，处于历史上的低点。而贵州茅台和五粮液今年7月22日以来，上涨幅度分别仅仅为13.03%和15.44%。

此外，目前临近元旦和春节，这个时候也是传统的白酒板块消费旺季，受资本市场的关注程度也比较高。

那么，该如何把握白酒板块的投资机会?

“白酒企业中可以按照两个角度进行投资：其一，品牌影响力高者，贵州茅台和五粮液等享有产品和品牌稀缺性，也更为消费者所认知;其二，国企改革者，国内资本市场中闻概念而动特征较为明显，不过改革企业数量众多，投资者可根据改革方向、引进战略投资者实力等有所选择。”梁铭宣说。

统计数据显示，贵州茅台、五粮液、泸州老窖的市盈率(TTM)最低，分别为14.38倍、14.58倍和14.82倍;从PB来看，五粮液、沱牌舍得和泸州老窖最低，分别为2.13倍、2.76倍和2.92倍。

分析人士认为，金种子酒、古井贡酒等公司有望加快国企改革的步伐。